点评
    免临床新增适应症助力公司生长激素快速放量。Noonan 综合征和SHOX 基因缺陷均为引发儿童生长迟缓的重要遗传因素。前者是一类常染色体显性遗传性疾病，目前发病率约为1/2500-1/1000；后者是与软骨发育相关的重要基因，它的缺陷是引起患者身材矮小及骨发育异常的重要原因，《中国优生与遗传杂志》上相关资料显示 SHOX 基因缺陷率占人群的1/2000-1/5000，占身材矮小人群中的 1/40 -1/150。此次公司的重组人生长激素注射液获批可以免临床试验用于这两种适应症的治疗，拓宽了该产品的销售范围，助力公司生长激素增长高于行业，预计公司生长激素销售额未来三年复合增速为30%左右。
    临床试验获批，保障公司在未来竞争中持续占优。金赛药业为国内生长激素领军企业，此次该产品还被获批可以进行因慢性肾脏疾病（CKD）和Prader-Willi 综合征所引起的儿童生长障碍Ⅲ期临床试验；另外注射用醋酸奥曲肽微球也被获批可以开始进行临床试验。这两项产品临床试验的获批充分彰显了公司遥遥领先的研发实力，两者将在未来市场中为金赛药业带来新的增长，确保金赛药业在生长激素领域龙头地位稳固，同时在其他方向积极发展。
    医药主业盈利趋好，其他业务稳健发展。长春高新核心业务集中在生物制药(金赛药业、百克生物)、中成药(华康药业)两类，也涉足房地产（高新地产）等其他业务。金赛为国内基因工程药物龙头企业，经营稳健，2016 年加速增长，2017Q1净利润同比增速大于70%；百克生物主要经营水痘疫苗和狂犬疫苗，2016 年，受山东疫苗事件影响，二类疫苗市场受较大冲击，公司通过出口和营销优化等措施推动业绩逆势上涨；中成药业务稳定增长，房地产未来发展持续向好。此次在研产品发力，为公司创造了新的利润增长点。
    盈利预测与投资建议。随着金赛药业加大对终端渗透，新品长效生长激素和重组促卵泡素逐渐放量，公司业绩有望实现高增长。预计公司2017-2019年营收为34.91、42.14、50.96亿元，对应EPS分别为3.57元、4.49元、5.64元，考虑可比公司估值，给予公司2017年40倍PE，对应目标价为142.8元，维持"买入"评级。
    风险提示。新品推广不达预期，产品降价风险