通过“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金融经营模式，为3.77 亿互联网用户和1.38 亿客户提供保险、银行、资产管理和互联网金融产品及服务，并围绕“医、食、住、行”中与金融相关的领域提供服务。
    平安寿险业务品质领先同业，价值与业绩持续增长。1）平安寿险业绩持续稳定增长：2011 年至2016 年寿险总资产累计增长92%，寿险内含价值增长126%，寿险净利润增长95%，新业务价值增长83%。2）平安寿险产品结构显著优于同业，2016 年长期保障型业务在NBV 中的占比高达74.5%，利差在NBV 中的占比仅33.9%。平安寿险期限结构（长期期交产品占比）、渠道结构（个险保费占比）、队伍的质量指标（活动率、人均产能等）均显著优于同业。3）2017 年1 季度寿险NBV 同比增长60.0%，增速较去年同期的38.3%大幅提升。
    平安产险与人保产险综合成本率始终维持在行业最低水平，承保盈利能力显著优于太保产险及其他产险公司。2017 年1 季度产险保费收入同比增长23.2%，显著快于同业。其中车险保费收入同比增加10.0%，非车险保费收入同比增长125.7%。渠道方面，来自交叉销售和电话及网络销售渠道保费收入232.44 亿元，同比增长7.4%。
    客户及用户规模持续增长，迁徙成效显著。1）2017 年1 季末平安集团个人客户总量1.38 亿，较年初增长5.0%；互联网用户量约3.77 亿，较年初增长8.7%，其中APP 用户量2.65 亿，月活跃用户量6464 万。2）2017 年1 季度用户在各互联网平台之间的迁徙量达1974 万人次，同比增长70.2%。
    维持“买入”投资评级。平安寿险业务品质持续改善，互联网业务发展迅速，精算假设的审慎性调整有利于估值显著提升。预计2017 年内含价值同比增长15%，给予1.3 倍2017 P/EV 估值，对应目标价52.15 元，推荐买入。
    风险提示：权益市场下跌导致业绩估值双重压力。