根据公司《2016 年度非公开发行股票预案（摘要）》，公司本次拟非公开发行股票数量约为8117 万股，发行底价为22.20 元/股，其中大股东烽火科技拟认购10%-20%。本次非公开发行预计募集资金18.02 亿元，将投向“融合型高速网络系统设备产业化项目、特种光纤、海洋通信系统及云计算和大数据项目”，这将进一步增强公司的主业竞争力，为未来成长奠定坚实基础。
    传输侧资本开支今年维持平稳，5G 相关的传输投资启动在即。
    三大运营商2017 年传输侧资本开支维持平稳，占比公司营收62%的“通信系统设备”业务也有望平稳增长，加之光纤光缆行业高景气，2017 年“量价齐升”，将促进公司该业务板块实现30%以上的增长。此外，考虑到5G 临近，相关的传输网要先于5G 基站进行投资建设，而根据工信部发布的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，2017-2018 年城域网投资持续增长，骨干网有望在2018 年启动400G 建设，带动传输设备行业增长。
    公司作为光传输设备及光纤光缆主力供应商，国内及海外份额具有提升空间，有望分享行业增长红利。此外，公司发出商品存货占比近75%，收入确认空间大，对业绩改善具有重要意义。
    网络安全形势严峻，市场空间大，烽火星空有望维持高增长。
    烽火星空作为国内拥有完全网络监控资质的三家企业之一，坐拥网络监控安全市场70%以上的份额，随着国家对公共安全及网络安全重视程度的不断提升，未来具有极大的成长潜力。
    盈利预测与评级
    公司作为光通信行业领先企业，国内及海外市场份额有提升空间，ICT 转型潜力较大。预计公司2017-2018 年归母净利润分别为10.57 亿元、12.74 亿元，不考虑定增，EPS 分别为1.01 元、1.22元，对应PE分别为23倍、19倍，维持"增持"评级。
    风险提示
    光通信市场需求不及预期；价格快速下滑；新布局不达预期。