我们判断2018 年传输资源较弱的中国移动将会在传输网（OTN、PTN 等）方面持续高投入，将带动整个传输设备景气度提升。
    烽火通信作为国内三家光传输设备供应商之一，中国移动从供应链安全性考量不会只采用1-2 家供应商，烽火通信仍会占有一定的市场份额，也将受益于行业整体增长。
    3、发出商品存货比例高企，风险可控，收入确认有望带来盈利改善：我们判断公司未来随着发出商品存货确认收入，发出商品存货占存货比例回落到70%左右的水平，将会为公司贡献10亿左右收入，同时跌价损失可以减少，直接贡献利润1 个亿左右。
    4、ICT 全产业链布局，海外市场营收持续增长：公司产品线完整覆盖光通信领域，积极布局数据通信（美国超微）、信息安全（烽火星空）等高增长、需求确定等领域， 新的营收增长点不断切换，推动公司营收、利润长期高速增长。
    5、风险提示：运营商传输网络建设不及预期；海外市场拓展不及预期。