首期员工持股计划彰显公司发展信心。这是公司自2010 年上市以来，除13 年推出的股权激励计划外，推出的首期员工持股计划，按照公司总股本10%计算，本次计划将持股不超过6870 万股，彰显公司对未来发展的信心。本次员工持股将股东、管理层、员工利益绑定，且激励范围包括子公司员工，有助于充分调动各级员工积极性，利于公司长远发展。
    主业发展良好，顺网游戏平台与91Y 手游稳健增长。2017 年一季度公司业绩增长42.30%，2016 年公司游戏业务实现营业收入6.98 亿元，同比增长37.58%，浮云网络营收4.76 亿元，同比增长39.18%。游戏平台用户数和付费用户数、人均ARPU 全年保持稳健增速。
    线上线下融合，互动娱乐生态圈渐显成效。通过收购国瑞信安，公司有效扩大了在安全行业的市场份额，同时为互联网娱乐平台的发展巩固了安全基础。除此之外，公司于报告期内完成对汉威信恒的并购，开展ChinaJoy等具有代表性的线下活动。通过这一系列动作，公司泛娱乐平台将进一步实现线上线下融合。互动娱乐生态效应渐显成效。
    盈利预测及投资建议：我们给予公司2017-2019 年EPS 分别为：0.99、1.29和1.63 元，维持“买入”评级。
    风险提示：员工持股进展不达预期，泛娱乐生态圈推进不及预期，新项目进展不达预期。