2016 全年实现营业收入17.02 亿元，同比增长66.5%;归母净利润为5.21 亿元，同比增长82.4%；扣非归母净利润4.74 亿元，同比增长71.0%；经营活动现金流量净额6.88 亿元，同比增长56.0%。
    2016 年非流动资产处置损益3107 万元，汉威信恒、国信瑞安新增并表利润共6440 万元，排除后计算2016 年净利润内生增速49%，领跑游戏行业。公司作为A 股稀缺优质平台型传媒公司，2016 年加权平均ROE24.94%，上升1.3 个百分点，高于游戏行业约15%的平均水平；销售净利润率36.0%，上升5.6 个百分点；经营性现金流充裕，盈利能力突出。
    深耕游戏及广告业务，营收分别同比增长37.6%/20.7%，手游超预期进展，浮云移动占比提升到54.6%。2016 年游戏运营共实现营收6.98 亿元，其中页游平台约2.22 亿元，游戏毛利率80.97%，比上年同期增加10.49%。全年独代产品3 款，自研22 款，联运游戏126款。年末平台开服总数约达1.85 万组，开服数上升一位至业内前三。休闲游戏平台91y 实现营收4.76 亿元，净利润2.75 亿元，其中移动端手游实现收入2.60 亿元，占比54.6%。
    全年移动端充值流水3.04 亿元，第四季度付费用户77 万人为全年最高，ARPU 值116.56 元。
    广告及推广收入4.30 亿元，同比增长20.7%，毛利率92.87%，比上年同期增加0.74%。
    信息安全、会展、VR、网游小镇等新业务持续拓展，公司收购业务与主业高度协同，收购效率1+1>2。2016 年安全系统集成业务收入2.20 亿，游戏会展业务实现收入1.52 亿， VR硬件销售业务收入2707 万元，均大幅增长。其中汉威信恒2016 年扣非归母净利润7560 万元，超出业绩承诺金额12.8%。未来以永不落幕Chinajoy 为核心，带动网游小镇的会展中心、网游主题园区、网游产业孵化器、电竞比赛中心等新O2O 生态发展。
    2017 一季度净利润预告同比增长30%-50%，业绩超预期，形成重大催化。2017 年一季度预计实现归母净利润1.20 亿至1.39 亿元，较去年同期9260 万元增长30%-50%。预计一季度业绩高增长主要来自游戏运营业务的贡献，休闲游戏平台91y 在IOS 畅销榜排名稳中有升，顺网页游平台在节后开服数迅速回升，年初至3 月24 日开服4631 个，同比增长13%。传统上公司游戏运营和网吧广告等业务受春节假期影响，全年利润占比在18%以下。游戏会展、信息安全等新业务实现收入多在二季度以后，未来有望和游戏业务共同拉动盈利增长。
    维持2017-18 年盈利预测和“买入”评级。公司业绩符合预期，预测公司2017-2018 年净利润6.82 亿、9.10 亿元，新增2019 年净利润预测为10.93 亿，2017-2019EPS 预计为0.99/1.32/1.59 元，对应PE 28/21/18X。公司是行业中稀缺的具有渠道壁垒和产业链延伸能力的平台型公司，维持“买入”评级。