浙江石化由荣盛集团、桐昆集团、巨化集团及舟山海洋综合开发投资有限公司共同出资成立，主要在舟山绿色石化基地筹建4000 万吨/年炼化一体化项目。
    项目目前已取得环评批复和发改委核准批复。舟山项目建成后，公司经营业绩有望得以提升，总体实力和竞争力将得以增强。
    舟山炼化一体化项目分两期实施。项目总投资1730.85 亿元，总规模为4000万吨/年炼油、800 万吨/年对二甲苯、280 万吨/年乙烯。每期规模为2000 万吨/年炼油、400 万吨/年对二甲苯、140 万吨/年乙烯及下游化工装置。
    加码主业，业绩弹性大。2017 年3 月27 日，公司发布公告，启动“年产60万吨功能性差别化纤维项目”（恒腾三期）和“嘉兴石化年产30 万吨差别化POY 项目”，项目建设期2 年，总投资35.08 亿元。公司进一步加码涤纶长丝主业，业绩弹性有望进一步提升。
    产业链一体化布局逐步完善。公司目前拥有PTA 产能120 万吨/年，预计嘉兴石化120 万吨/年PTA 二期项目将于2017 年9 月完工，公司“PTA—聚酯—纺丝—加弹”产业链进一步完善。这一方面增强了企业的整体综合实力，另一方面，公司的原料PTA 采购于全资子公司嘉兴石化，运距短且供应稳定，能够有效控制生产成本。
    恢复非公开发行股票审核。2016 年12 月，公司发布《2016 年非公开发行A股股票预案》，拟以不低于12.47 元/股的价格发行不超过8019 万股股票，募集不超过10 亿元，用于“年产30 万吨功能性纤维项目”、“年产20 万吨多孔扁平舒感纤维技改项目”等。2017 年4 月，因审计相关事项变更等原因，公司中止此次非公开发行审核。2017 年5 月6 日，公司发布公告，证监会决定恢复审核此次申请。
    盈利预测与投资评级：我们预计公司2017~2019 年EPS 分别为1.07、1.34、1.49 元（按照增发完成后13.12 亿股进行摊薄）。按照2017 年EPS 以及15倍PE，给予公司目标价为16.05 元，给予“增持”投资评级。
    风险提示：涤纶长丝行业产能增速持续上升；原油价格下跌；产品价格下跌。