预计总产量维持每年20%左右的增长。在扩产的同时，公司的产品结构也在不断调整。公司未来深加工产品有望保持每年50%左右的增长，不断优化产品结构。今年业绩有望继续较去年大涨，明后年PE 有望做到20 倍以下。
    有弹性：电解铝供给侧改革有望拉动镁价上涨，增厚公司业绩。电解铝供给侧改革已经正式启动，未来有望显著拉升铝价。受益于镁价与铝价的联动性，镁价也有可能随之上涨。镁的主要原材料硅铁、煤炭、电力等价格与镁价的关联度很低，镁价上涨有望大部分成为公司的利润。公司今年预计生产原镁8-9 万吨，镁价每上涨1000 元，增厚公司业绩7000 万元。
    有成长：轻量化是未来的长期趋势，公司业绩高增长具备可持续性。汽车领域用镁总量大，是未来的重要发展趋势。在客户开发方面，公司与江森、富士康、BYD 等汽车零部件、整车厂商的合作进一步加强。去年国内汽车领域单车镁用量仅为1.5 公斤左右，节能与新能源汽车技术路线图规划单车用镁量2020、2025、2030 年分别用量高达15、25、45KG，是10 倍量级的增长。由此可见公司下游需求的成长性非常好，公司业绩的高增长也具备可持续性。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为2.72 亿元、3.89 亿元和5.07 亿元，EPS 为0.84 元、1.20 元和1.57 元，对应目前PE 分别为22 倍、16 倍和12 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：镁、铝价格波动风险；行业竞争进一步加剧风险