2016 年，楼宇电梯广告行业增速约24%，影院视频广告行业增速约45%，为广告市场增长最快的两大细分领域。2016 年公司楼宇媒体收入达78.5 亿元，同比增长13%，影院媒体收入达20.4 亿元，同比增长51%。
    2.电视广告转移、互联网企业花费爆发、新消费形态行业崛起背景下，生活圈媒体仍有持续增长空间。(1)广告投放需求自报纸、电视等传统媒体迁移，品牌塑造需求较强的广告主，费用有流向楼宇广告、影院媒体的倾向。(2)互联网企业流量竞争加剧，广告花费进入高投入期，且青睐商务楼宇视频、影院视频媒体。2016 年通讯互联网行业在电梯电视、电梯海报、影院视频的广告花费分别增长99.1%、43.8%、73.6%。(3) 随着移动生活高需求、普及化，大量APP 服务品牌广告投放激增，且将主要花费投向楼宇及影院媒体。
    3.公司楼宇广告覆盖面稳步扩大，影院广告资源高速扩张。2016 年自营楼宇屏幕媒体自18.9 万台增长至22.5 万台；框架媒体自111 万增长至116 万；影院银幕媒体自6500 张左右快速增长至10000 张左右。在投放需求持续增长的趋势中，楼宇广告资源稳中有升有利于维持高毛利率；2016 年毛利率为74.5%，较2015 年持平，在资源垄断优势下仍具备提价能力。
    4.2017 年1-3 月，电梯电视广告投放增幅分别达24%、2%、31%；电梯海报广告投放增幅分别达8%、2%、3%；影院视频广告投放增幅分别达14%、9%、43%。一季度公司营业收入相应维持快速增长，且获得4 亿元左右财政扶持，营业外收入大幅增长，净利润同比大幅提升。
    ◆投资建议：预测2017-2019 年EPS 分别为0.63、0.72、0.79，当前股价对应PE 分别为20、18、16 倍。看好公司通过“内生增长+外延并购”路径夯实产业生态布局，加快生态圈建设步伐，分享新经济红利，持续快速发展的前景。目标价17.48 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：限售股解禁，广告行业增速放缓，竞争加剧，并购风险。