1）2016 年公司实现收入 102 亿元，同比增长18.4%；实现归母净利润 44.5 亿元，同比增长 31.3%，对应当前股本 EPS为 0.51 元/股。2）业绩增长来自于传统楼宇媒体和影院媒体的共同进步，2016 年线下场景媒体受广告主青睐，据 CTR 数据，2016 年电梯电视、电梯海报、影院视频媒体刊例花费分别增长 22.4%、24.1%和 44.8%，公司在各领域均处龙头地位，充分享受行业红利。
    2017Q1 业绩增长较快。17Q1 公司实现收入 24.2 亿元，同比增长 15%，实现归母净利润 11.1 亿元，同比增长 70%；增长主要原因是本期收到政府财政拨款（时间不缺定且于收到时确认），造成营业外收入同 比大幅增加 3.74 亿元至 4.16 亿元。
    楼宇媒体仍是公司主要收入来源。1）该业务 2016 年实现收入 78.5 亿元，同比增长 13%，收入占比 76.8%，毛利率上升 0.53pct 至 74.5%。2）截至2016 年末，自营楼宇屏幕媒体约为 22.5 万台，加盟楼宇屏幕媒体约 1.1万台，覆盖 31 个城市和地区，自营框架平面媒体约 115.8 万块，外购合作框架平面媒体约 32.8 万块，牢牢占据楼宇广告市场绝对龙头地位。
    影院媒体业务高速发展。该业务 2016 年实现收入 20.4 亿元，同比增长60.6%，收入占比 20%，毛利率下降 1.62pct 至 60.57%。。截至 2016 年末，公司影院媒体的签约影院超过 1530 家、银幕超过 10000 块，覆盖全国约290 多个城市。近几年在消费升级背景下，大众观影行为的增加提升了影院
    媒体广告的价值，目前一方面观影人次仍在上升，另一方面已有影院尚未全部配有映前广告，行业前景仍广阔，公司作为龙头型公司，仍将保持较高速的增长。
    看好公司长期业绩发展，维持“增持”评级。我们预计公司 17/18/19 年 EPS分别为 0.63/0.74/0.87 元，当前股价分别对应同期 PE 为 21/17/15 倍。公司作为楼宇视频广告垄断型公司，该业务增长稳定，同时影院广告市场仍处于上升阶段，公司在该领域的扩张带来了新的增长点，业绩持续增长可期。继续维持“增持”评级。
    风险提示：宏观经济下行，行业竞争加剧风险。