◆分析：
    1. 2016 年分众传媒收入与利润均维持快速增长。已预告2016 年营业收入达102.13 亿元，同比增长18.38%；归母净利润44.51 亿元，同比增长31.34%。
    2．收入增长受益于电视广告转移、互联网企业花费爆发。(1)广告投放需求自报纸、电视等传统媒体迁移，部分投向以精准推送见长的互联网营销，而品牌塑造需求较强的广告主，费用有流向楼宇广告、影院媒体的倾向。2016 年商务楼宇广告刊例花费同比增长24%，影院视频广告增速达45%。(2) 由于用户获取流量红利趋弱，竞争加剧，互联网企业广告花费进入高投入期，且青睐商务楼宇视频、影院视频媒体。2016 年通讯互联网行业在电梯电视、电梯海报、影院视频的广告花费分别增长99.1%、43.8%、73.6%；前几大投放品牌涵盖电商、O2O、视频等领域龙头公司。
    3．新消费形态行业崛起，生活圈媒体持续受益。2016 年饮料、化妆品等基础民生行业的投放量普遍下降，但与生活新形态相关的新消费品类如通讯产品、APP/互联网服务、旅游、机动车等等则增长强劲。随着移动生活高需求、普及化，大量APP 服务品牌持续开启广告投放，且将主要花费投向楼宇及影院媒体。
    4．2017 年Q1 商务楼宇与影院媒体刊例花费持续爆发。1-2 月商务楼宇广告增速分别为30.2%、54.8%；影院媒体广告增速分别达84.9%、129.6%。
    ◆投资建议：
    受益于传统广告转移，新消费形态崛起的强劲投放需求，生活圈媒体广告仍处于可持续发展阶段；公司核心业务仍有良好的成长性，且将通过投资、收购进入娱乐、金融生活服务市场，酝酿新的盈利空间。
    预测2016-2018 年公司EPS 分别为0.51、0.64、0.76 元；当前股价对应PE 分别为23、18、15 倍。当前股价公司估值合理，PEG 低于1，随着限售解禁压力逐步解除，投资价值显现，建议“买入”。
    ◆风险提示：
    限售股解禁，广告行业增速放缓，影院媒体竞争加剧，并购风险。