公司分红力度大超市场预期，公司价值有望迎来重估。公司计划以87.37 亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利4.08 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增4 股。税前股息率高达3.6%，远超市场预期。公司此举彰显了回馈股东的良好意愿以及对未来发展的强烈信心。公司商业模式可持续性强，利润稳定，具备保持长期高股息率的现金流基础，公司价值有望迎来重估。
    楼宇媒体持续扩张，影院媒体维持超高速增长。2016 年，公司楼宇媒体业务营收78.5 亿元，同比增长12.98%，毛利率74.50%与上年持平。公司自营框架媒体资源数从2015 年末的约108.4 万块增至2016 年末的约115.8 万块，同比增长6.8%，公司自营楼宇视频媒体资源数从2015 年末的18.9 万台增至2016 年末的22.5 万台，增幅达19.0%。公司影院媒体实现营业收入20.44 亿元，同比增长51.06%，公司覆盖影院数从2015 年末的1000 家影院、接近6500 个银幕，增至2016 年末的超过1530 家影院、超过10000 块银幕。影院媒体毛利率60.57%，相比上年微降1.62%。
    行业地位稳固，稳健增长无虞。公司先发优势明显，通过上市后持续并购及自身业务扩张，公司目前已占据一线城市绝大部分核心楼宇资源，进而构成公司核心竞争优势。公司是楼宇电梯广告领域的绝对领导者，市场份额一骑绝尘。上游资源方面，公司对一二线城市优质楼宇资源近乎垄断式占有，并持续提升渗透率，带来增长动力；下游客户方面，公司强势品牌传播效果正吸引越来越多广告主的青睐，未来广告投放潜力无需担心。公司对产业上下游牢牢把控，构建了公司长期竞争壁垒，也使得公司充分掌握了市场定价权，为公司刊例价稳步提升奠定了基础。
    预计公司2017/2018 年净利润分别56.1/66.4 亿,对应EPS 分别为0.64、0.76，对应当前股价PE 分别为20、17 倍，公司业务壁垒高，商业模式可持续性强，估值较低。首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险提示：解禁压力；企业广告预算缩减；行业竞争趋于激烈。