1Q2017公司期间费用率为8.7%，同比上升0.21 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为3.82%/ 4.58%/ 0.31%，同比分别变化0.49/ -0.1/ -0.18 个百分点。
    ◆收入端再次同比下降，汽车业务支撑业绩增长
    1Q2017 公司营收在3Q2015 后首次同比下降，主业销售状况不容乐观。对于公司百货业务我们维持之前的观点，认为其未来大幅度复苏的可能性偏低。公司汽车业务在区域市场持续拓展，在4S 店业务稳步扩张的同时，若综合维修及二手车交易业务开展顺利，汽车业务未来将成为推动公司业绩增长的主力。
    ◆调整盈利预测，调整未来6 个月目标价至9.5 元，维持增持评级我们调整对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测分别为0.42/
    0.50/0.54 元（之前为0.44/ 0.52/ 0.56 元），调整未来6 个月目标价至9.5元，维持增持评级。
    ◆风险提示：
    宏观经济增速低于预期，居民消费需求的增长速度低于预期