◆毛利率同比降低0.21 个百分点，期间费用率同比降低0.55 个百分点报告期内公司综合毛利率为12.42%，较上年同期降低0.21 个百分点。
    报告期内公司期间费用率为8.95%，较上年同期降低0.55 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为3.58%/ 4.95%/ 0.43%，较上年同期分别变化了0.07/ -0.41/ -0.21 个百分点。
    ◆主力业态受压制，物业价值较高
    公司的主力业态中高端百货受宏观经济不振和三公消费受限影响，销售状况大幅度复苏可能性不高，但公司物业价值较高，主力百货拥有近7万平米的营业面积，且位于无锡繁华市区，区位优势明显，自有物业为公司提供了一定安全边际。
    ◆维持盈利预测、6 个月目标价10.50 元以及增持评级
    我们维持对公司2016-2018 年全面摊薄后的EPS 为0.37/0.42/0.45 元的预测，给予公司未来六个月10.50 元的目标价，维持增持评级。
    ◆风险提示：
    宏观经济增速下降，居民消费需求的增长速度低于预期。