综合毛利率18.28%，较上年同期20.96%下滑2个多点。一方面因为盈利市场仍在吸引更多企业和资金，产能扩充持续。公司在部分高端产品上游受到压制，产能不足，而低端产品的供应已超越需求；另方面上游芯片投入持续加大，产能和市场只能逐步扩张，在消化成长带来的波动同时转产成本也在加大。但随着产品结构的逐步升级和产能的扩充，盈利能力将会逐步体现。
    上半年经营预期显示需求增长仍将保持
    2017上半年业绩预期同比增长0到30%，显示公司对营收规模和业绩有稳健增长的预期。根据OVUM，光接入在固网接入经历了过去三年两位数的高增长后，仍将持续10%左右水平，后续三年比重持续提升，预计到2019年全球规模超过450亿元；在传输方面，波分系统同样将保持10%的增速，并有望在明年整体规模过1,000亿，大的行业背景完全能够支撑对器件的需求，只有抓住高端产品上游的厂商，才能在每次代际产品升级中获利，因此关注毛利水平改善至关重要。
    积极向高端升级，全面拓展业务面
    公司积极向高端市场升级，继10G产品具备全面自研能力后，继续在25G产线攻坚，下半年有望商用，将确保打开盈利增长点，5G非独立组网明年启动，也将开启回传模块市场；数通方面也在积极寻求产品升级和市场培育。同时积极拓展相关业务面，如量子通信领域的光源和探测器；在硅光市场方面与海外领先企业进行光集成技术交流；在非光通信领域，更有望通过激光探测器进入消费电子零部件领域。公司仍是市场中规模最大、品类最全和商用拓展程度最高的公司，在光传输、集成和传感网络有广泛的潜在空间，在经过调整后，中长期具备介入的价值，重申买入评级。