2. 主营业务继续稳健增长，销售毛利润率触底回升：受低端产品竞争加剧及子公司大连藏龙并表影响，年度毛利润率整体走低，季度数据显示公司毛利润率已开始触底反弹。
    3. 持续研发价值凸显，高端产品创造新增长空间：公司处于行业技术领先位置并不断加大研发投入力度，报告期内实现10GAPD 芯片量产、25G PD 商用、PLC-VOA 芯片进入转产、10G EML芯片完成商用验证；此外，850nm VCSEL 芯片通过可靠性及器件认证、硅光Micro-ICR&调制器进入可靠性评估，一系列高端产品商用、投产必将有力支撑未来光通信市场大发展背景下公司业绩。
    4. 光器件升级及光芯片国产替代逻辑仍旧有效，未来公司发展可期：高端光芯片受制于外厂产能限制，中国厂商长期受制于芯片紧缺难以突破高端产品产能瓶颈、降低产品成本。公司25G芯片17 年底能够实现小批量量产，国产化替代市场空间巨大。
    5.业绩预测：看好公司高端产品占比提升，毛利回升。预计2017-2019 年公司EPS 为1.87、2.43、2.98，对应现价PE 43.3、33.2、27.1 倍，维持“强烈推荐”评级。
    6.风险提示：光通信低端产品领域竞争持续加剧，高端产品领域发展不及预期；数据中心及海外等新市场拓展不及预期；子公司整合进度不及预期。