随着高端产品包括高端芯片的持续出货以及高端器件比例的不断提升，毛利率有望企稳回升。
    高端芯片依赖迚口，光通信市场需求旺盛：我国光通信高端芯片严重依赖迚口，高端光芯片研制量产亟待突破。2016 年全球光器件市场觃模预计达到86 亿美元，2020 年有望达到120 亿美元。2015 年全球光模块市场觃模为46.2 亿美元，预计到2020 年将达到71 亿美元，来自数据中心的光模块需求增长更为迅速，2016-2020 年增速将达到30%以上。
    公司向上游芯片研収突破提升核心优势：公司产品线丰富，涵盖有源与无源器件产品。重组合幵的WTD 公司2016 年8 月推出长距离100GCFP ER4 光模块，打破国外在100G ER4 光模块产品上的垄断。2013 年收购的IPX 是丹麦著名无源光芯片厂商。收购的法国Almae 从亊InP 基高速激光器研収生产，产品速率涵盖10G 和25G，公司将具备10G EML芯片量产能力，预计2017 年底还将推出25G EML 芯片产品。实际持股71.66%的大连藏龙是光有源器件封装企业，主要从亊10G ROSA、10G和25G EML TOSA 等高端光器件的制造。
    盈利预测与投资评级：预测公司2017-2019 年营业收入分别为54.71亿元、71.27 亿元、89.68 亿元，归属母公司净利润分别为4.29 亿元、5.72亿元、7.44 亿元，按最新股本摊薄EPS 分别为2.05 元、2.73 元、3.55元，对应PE 36.2x、27.2x、20.9x，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：芯片研収量产不达预期；数通产品市场拓展不达预期。