公司同时预计2017 年上半年的净利润同比增长70%-120%，达到4.73-6.12 亿元。因经美拜电子减值测试，李万春、胡叶梅应补偿公司18521.02 万元，计入投资收益。
    简评
    营收小幅下降，净利润符合预期
    公司一季度营收达6.25 亿元，虽同比有小幅下降，但毛利率有所上升（由2016 年一季度的27.70%上升至34.04%），同时，报告期内公司收到火灾损失赔偿款500 万元，导致公司归母净利润同比增长27.03%，达到1.36 亿元。
    海外布局不断，强化资源战略
    1）公司全资子公司赣锋国际收购澳大利亚RIM公司不超过13.8%股权暨关联交易的议案。若收购完成后，公司将持有RIM 不超过56.9%的股权，掌控力大大提高。RIM 旗下Mt Marion 矿山目前已顺利投产，预计2017 年锂精矿产量将达17 万吨。该矿的投产放量将帮助公司打破资源束缚。
    2）公司拟认购澳大利亚Pilbara 公司不超过5%股权，交易金额不超过2000 万美元。Pilbara 公司锂资源矿石量达1.56 亿吨，品位为1.25%。根据协议，赣锋锂业将参照市场价包销Pilgangoora锂矿项目生产的部分锂辉石精矿。项目第一期预计在2018 年6月左右投产后向赣锋锂业提供16 万吨/年的锂精矿；项目第二期投产后，向赣锋锂业提供的锂精矿将增加7.5 万吨/年。若项目如期推进，公司未来的锂矿资源供应将得到进一步保障。
    3）公司拟增资Mariana 锂业，用以推动阿根廷Mariana 锂-钾卤水矿项目的勘探进度，强化公司资源储备与一体化的发展战略。
    盈利预测与投资建议
    我们预计，随着公司锂盐产线调整到位，公司锂盐产量将回升，公司2017 年的业绩为11.9 亿，即EPS1.58 元，2018 年1.89 元，对应当前股价的PE 水平为27 倍和23 倍。公司拟发行可转债9.5亿为锂盐及动力电池项目融资。我们维持公司买入评级。
    风险因素：公司锂矿、锂盐产能释放不及预期。新能源汽车行业景气度超预期下降，锂矿供应释放导致锂价超预期下跌等。