锂盐扩产叠加价格上行，业绩增长有保障
    碳酸锂年产1.5 万吨项目已建成，年产1.75 万吨项目在建，预计17 年销量增加1 万吨达到4 万吨；氢氧化锂年产2 万吨项目在建，预计18 年放量，若达产将贡献利润2.7 亿元。同时，氢氧化锂从15 年均价4.78 万元/吨增长到16 年均价15 万元/吨，涨幅214%，目前已达15.8 万元/吨，扩产叠加价格上行，公司业绩增长有保障。
    全产业链布局，受益于新能源汽车销量增长，进入发展快车道公司已完成锂矿+金属锂+锂盐+三元前驱体+锂电池全产业链布局，子公司赣锋电池投资新建年产6 亿瓦时高容量锂离子动力电池项目，赣锋循环投资建设含锂金属废料回收循环利用项目，一期将达到年处理利用锂、钴、镍等废料量5000 吨的产能。17 年3 月份新能源汽车销量同比增长35.6%，锂行业持续景气，公司进入发展快车道。
    维持“买入”评级
    预计公司17-19 年EPS 分别为 1.18 元/股、2.19 元/股、2.78 元/股，对应当前股价PE 分别为35.96 倍、19.43 倍、15.31 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：锂价格下跌；项目进度缓慢；新能源汽车销量不及预期。