新业态表现向好和费用端改善驱动业绩稳步增长。2017Q1 实现营收/归母净利30.32/0.92 亿元，同比+2.22%/+6.38%；EPS0.26 元，略高于预期。分业态来看，大卖场/综超/百货/专业店/便利店营收同比变动分别为5.96%/-0.38%/-13.02%/17.72%/12.21%，其中百货店下滑显著主要是由部分自营联营模式转为出租所致；毛利率分别同比变动-0.09pct/-0.57pct/-0.83pct/+1.34pct/-0.32pct，专业店盈利能力提升，综合毛利率同比-0.73pct 至21.18%，受益于销售/管理/财务费用率下降0.14pct/0.18pct/0.18pct，净利率最终提升0.12pct 至3.04%。
    门店升级扩张加速，发展连锁物流助力省内扩张。2017Q1 公司新开7 家门店（胶东地区6 家，山东其他地区1 家），新签约8 家门店。新开门店为综超4 家，宝宝悦3 家。2017 年全年拟新开门店73 家、改造门店116 家，门店扩张升级加快和新业态表现持续向好有望加速驱动业绩成长。供应链优化稳步推进：莱芜、烟台物流中心建设及宋村物流园扩建将极大助力公司实现省内扩张，巩固生鲜经营优势。
    风险提示：新开门店增长不及预期；CPI 大幅下滑拖累同店增速