经营现金流净流入7.60 亿元，同比增长79.14%。综合毛利率为16.50%，同比下降0.28 个百分点。期间费用方面，销售费用为17.50 亿元，同比上升1.03%；管理费用为2.09 亿元，同比上升0.74%；财务费用为-2571.21 万元。
    主营业务为超市连锁经营，深耕山东地区。报告期内，公司继续经营以大卖场和综合超市为主体的零售业务。截至报告期末，公司旗下共有631 家门店，其中大卖场81 家、社区综合超市 277 家、农村综合超市 230 家、专业店 27 家（宝宝悦 16 家）、百货店 11 家、便利店 5 家，经营面积达152.64 万平方米。主营业务方面，分产品看，生鲜/食品/百货/化洗营收分别为42.42/36.96/9.36/10.62 亿元，毛利率分别为15.03%/17.02%/22.05%/15.73%。分地区看，胶东地区/山东其他地区营收分别为88.02/11.34 亿元，毛利率分别为16.60%/15.75%。
    加快农村网点布局，积极培育新业态。报告期内，公司在继续推进成熟区域网点布局的同时，也加快了渠道下沉速度，以便于抢先占据农村网络资源。截至报告期末，公司共有农村综合超市230 家，单店平均经营面积为739.39 平米。此外，公司加快业态创新，推出了第二代升级大卖场以及迎合母婴市场消费需求的宝宝悦业态，增强了专业化服务能力。
    重点打造生鲜优势，供应链强势支撑。公司自有物流中心面积达 16.89万平米，生鲜日均吞吐量超过 1,500 吨。公司还建设生鲜农产品生产加工基地，以最大程度实现生鲜商品基地直供。2016 年公司直接采购规模达到 86.73%；生鲜营收达到42.42 亿元，占据总营收的39.36%。
    盈利预测及估值：预计2017-2019 年EPS 分别为0.71、0.75、0.85 元/股，对应的PE 分别为 31.52x、29.86x、26.27x，给予“增持”评级。
    风险提示：消费波动风险；行业竞争风险、门店扩张风险