2017 年一季度实现营业收入5.23 亿元，同比增长45.17%；归母净利润9958.07 万元，上年同期亏损67.6 万元；每股收益0.19 元。同时公司拟每10 股派发现金股利3 元（含税），每10 股送红股3 股，公司总股本拟增加为670,106,928 股。
    二、分析与判断
    疫苗板块复苏带动业绩回暖，血制板块增长超预期
    公司疫苗板块以一类疫苗为主，2016 年几乎未受到相关事件影响，同时亦庄基地生产走上正轨，产品线逐步扩容，板块整体减亏并逐步获利，带动整体业绩恢复。
    血制品板块享受行业高景气，成都蓉生产能利用率大幅上升，一季度净利润维持高速增长。同时公司采浆量增长迅速，2016 年中生整体采浆量近1200 吨，其中成都蓉生达到683 吨。产量销量高速增长，预计未来血制板块将持续放量。
    重组成就血制龙头，看好公司内生外延高速增长
    股东大会目前已通过了公司剥离疫苗部分并获得贵州中泰80%股权及授权董事长全权处理本次重组相关事宜的议案，同时公司管理层由疫苗管理团队逐步替换为血制品管理团队，整合进程实质加速。莘县分站获得许可证、宜宾浆站获得审批，血浆来源有望继续增加。
    预计原上海所、兰州所、武汉所所属三家血制公司不晚于明年一季度注入公司，合并重组标的2017 年整体将有望控制超过1300 吨血浆的资源，协同提升效应和外延并购预期均将助力公司高速发展。
    三、盈利预测与投资建议
    成都蓉生营收、利润增长超预期，验证公司管理改善逻辑。假设2018年完成三家血制公司资产注入，预计2017-2019 年EPS 为0.71/0.92/1.30元，对应PE 为64.5/49.5/35.11 倍，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示
    重组进度等情况不及预期，内部整合低于预期，行业及政策风险。