陶瓷插芯继续降价提份额，毛利率略降，期间费用率略有升高，致使净利率略降。
    三环是小米的陶瓷外观件的核心供应商，今年陶瓷外观件将加速量产：需求端，超高性价比的小米6 陶瓷版将进一步催化市场需求，其他国产品牌如华为、OPPO、vivo 也有望跟进小米，在其旗舰机型上推出陶瓷版，壮大陶瓷机壳市场。供应端，三环与长盈合作共同投资87 亿用于陶瓷外观件项目，显示出供应链厂商对于陶瓷材料应用前景与产能供应的信心，双方优势突出、互补，将抓住内外部绝佳机遇实现跨域式发展。今年公司陶瓷外观件有望加速量产出货，驱动业绩高增长。
    陶瓷外观件业务17 年迎来放量，维持“增持”评级：公司于精密陶瓷领域积累深厚，陶瓷指纹识别盖板已成为公司目前的重要业绩增长点之一，陶瓷外观件也有望在今年实现丰收。陶瓷插芯业务预计降幅收窄，其他业务稳中有升。公司在陶瓷核心工艺粉体制作上有绝对领先优势，与长盈合作后有望加速陶瓷外观件出货。预计2017-19 年EPS 分别为0.79、1.04、1.37 元，对应PE 为28、21、16X，维持“增持”评级，建议重点关注。
    风险提示：光通信建设趋缓、陶瓷机壳应用低于预期、产能扩张不及预期