16Q1~17Q1单季收入分别增-6.78%、12.46%、7.09%、21.35%、0.06%，净利分别增-12.38%、-1.28%、9.80%、29.67%、-10.39%。
    16Q4收入增速环比提升主要为四季度传统旺季中电商增长较快以及线下促销力度加大所致，净利增幅高于收入受益于政府补助增加贡献；17Q1收入基本持平，主要为当季为淡季、家纺业务比较平稳，以及公司将部分加盟店转为直营调整影响销售、以及经营模式调整致收入确认延后；17Q1净利下滑主要为家居新业务投入加大、费用率提升。
    ◆渠道数量略降，电商增速较高，家居业务开始贡献收入（1）公司主要业务包括主业家纺及新业务家居两大板块，16年家纺主业贡献大部分收入，家居新业务经过三年筹备于2016年正式推向市场、全年实现收入3000万左右、目前规模较小。
    （2）16年家纺主业继续渠道调整升级，开设大店、关闭面积小、效益差的店铺，预计总店数略有下滑；另外公司于16年开出2家家居直营旗舰店。
    （3）分渠道来看，电商业务收入近6亿、增速在30%以上，其中双十一销售额达1.65亿元（较15年1.1亿左右增幅较大）；线下收入增速推算在5%左右，在公司直营化战略推动下直营比例不断提升，自15年的43%左右已提升至近50%。
    （4）分地区，公司主要销售地区华南（占比39.93%）同比增15.81%，其他收入贡献较大的地区，如华东（占比17.88%）、华中（占比11.61%）、西南（占比12.11%）同比分别增6.91%、3.19%、7.94%；华北、西北、东北增速分别为7.40%、16.23%、7.56%。
    （5）分量价来看，公司16年销售量同比增12.32%，推算平均价格下降1.66%。
    ◆毛利率下降，费用率16年下降、17Q1上升，存货因备货有所增长毛利率：16 年毛利率降0.82PCT 至50.24%，16Q1-17Q1 毛利率分别为50.87%（-0.44PCT）、51.54%（-1.34PCT）、49.90%（+0.09PCT）、49.51%（-1.15PCT）、50.25%（-0.62PCT）。16Q3 毛利率增幅转正主要为新产品上市所致；Q4 毛利率下降主要为电商增长较快占比提升影响以及线下促销力度加大所致。
    费用率：16 年期间费用率同比下降0.60PCT 至26.58%，17 年Q1 上升4.44PCT 至30.60%。其中16 年销售费用率同比下降0.24PCT 至23.22%，管理费用率同比下降1.05PCT 至3.49%，财务费用率上升0.69PCT 至-0.13%，主要为定期存款利率下降减少利息收入所致
    从单季费用率变化趋势来看，16 年前三季度销售费用率和管理费用率不断上升、Q4 则因收入大幅增加有所下降；17Q1 再次上升，主要为一季度淡季收入较上年同期变化不大背景下、家居新业务团队建设等投入加大以及整体薪酬水平有所提升。
    其他财务指标：1）16 年末存货较年初增19.65%至6.39 亿元，主要系电商及家居新业务备货增加所致，其中原材料、库存商品分别增加5400、4682 万元。存货/收入为27.62%，存货跌价准备/存货为2%（较15 年2.80%有所下降）；存货周转率为1.96，较去年1.92 略有改善。17 年3 月末存货较16 年末增13.73%至7.26 亿元。
    2）16 年末应收账款较年初增61.22%至3.13 亿元，17 年3 月末应收账款较16 年末下降51.65%至1.51 亿元，应收账款消化处于正常水平。
    3）16 年资产减值损失同比降低13.60%至1193 万元，主要系坏账损失减少251 万元。17Q1 同比降233.36%至-766 万元、主要为收到客户货款转回坏账准备。
    4）16 年营业外收入同比增114.03%至2351 万元，主要为政府补助增加1248 万元；17Q1 同比增10.11%至162 万元。
    5）16 年投资收益同比增22.45%至2242 万元，主要系可供出售金融资产持有期间确认投资收益增加。17Q1同比增71.22%至1285 万元。
    6）16 年经营活动现金流量净额同比增44.29%至4.20 亿元，主要系销售收入现金增加、采购支出现金减少；17Q1 同比降210%至-4701 万元，主要为一季度加大原材料采购所致。
    ◆家纺业务继续稳健经营，推进渠道结构优化以及品类扩充
    家纺主业业务方面目前经营比较稳健、是公司主要收入和利润来源。16 年公司在家纺商品研发方面再次引领行业潮流趋势，开启“以色彩重新定义家居生活方式”推出全新五大色彩系列家居产品、同时推进实施品类扩充计划；在渠道端，公司持续推进直营扩大化、渠道大店计划、线上渠道