同时公司公布了2017 年一季报，2017 年一季度公司实现营业收入1.14 亿元，同比增长687.53%，归母净利润944 万元，同比增长677.40%。
    主要观点
    1. 业务布局逐步兑现并拉动收入大幅增长，管理费用增加和政府补助减少导致归母净利增速不及收入
    2016 年，公司实现营业收入3.37 亿元，同比增长97.08%，归母净利润5906 万元，同比增长23.99%。营业收入中，导航业务贡献收入1.83 亿元，占比54.33%，同比增长7.07%，同时2016 年收入分类中新增了MEMS、航空电子和无人系统三项业务，分别贡献收入1.16 亿元、3646万元、110 万元，占总收入比重分别为34.53%、10.82%、0.33%。公司导航业务的稳定增长以及新业务贡献增量收入共同推动了整体收入的大幅增长。利润方面，公司归母净利润增速低于收入增速，主要原因在于公司因业务扩张导致经营费用大幅增长，特别是瑞典子公司Silex 在合并报表期间计提与核心员工激励计划相关管理费用，导致公司2016 年管理费用为6156 万元，同比增长124.76%，同时公司收到的政府补助较上一年减少8007 万元，同比下降49.03%，从而导致了公司归母净利润增速低于收入增速。
    2017 年一季度公司实现营业收入1.14 亿元，同比增长687.53%，归母净利润944 万元，同比增长677.40%，业绩大幅增长的原因一方面是新增了瑞通芯源、镭航世纪等子公司，另一方面是公司已有的导航业务收入实现大幅增长。
    2. 持续推进五大板块产业布局，产品研发及推广均获突破
    公司自上市以来，在已有导航业务的基础上持续推进业务布局，目前公司业务包括导航业务、MEMS 业务、航空电子业务、无人系统业务、智能制造业务五大板块，2016 年，五项业务通过内生与外延结合的方式获得良好发展，在产品研发、推广方面取得突破。
    导航业务方面，产品已批量列装，正在拓展新应用方向，同时收购航天新世纪推进产业布局；MEMS 业务方面，公司完成对Silex 收购，同时积极推进国内MEMS 生产线建设工作；航空电子业务已成为新的利润增长点，2017 年公司继续推进航电产业布局；无人系统和智能制造业务处于起步阶段，产品研发和市场推广工作均进展顺利。
    3. 投资建议：
    我们认为，公司自2015 年上市以来的业务布局已逐渐进入兑现期，随着业务的进一步成熟，公司业绩还将保持高增速，看好公司长期发展前景。
    我们预计公司2017年净利润为1.51 亿元，按照公司目前市值水平，其2017年PE 约为45 倍，维持推荐评级。
    4.风险提示：
    军品研制进度不及预期；民品市场拓展进度不及预期