公司未来将通过推动生态园林+水生态治理+文化旅游产业深度融合，提高公司综合竞争力，努力成为“生态环境与文化旅游运营商”。
    园林与水生态治理协同发展，17年公司PPP订单和业绩将加速释放PPP 模式的推广重构园林生态行业格局，带动行业集中度提升。16 年以来公司PPP 订单加速释放，预计公司目前在手园林生态订单近100 亿元（为16 年收入的4 倍），在手框架协议100 亿元，预计17-18 年公司园林主业业绩增长50%/40%。
    公司拟以5.4 亿元（股权+现金）收购北京新港水务完善园林生态产业布局，17年1-4 月新港水务新签订单36 亿，若此次收购完成，公司与新港水务的业务协同和区域协同效应将快速显现，带动新港水务利润快速释放，显著增厚公司业绩。
    布局泛游乐全产业链，VR主题乐园订单放量促17-18年业绩爆发
    恒润科技国内第一批能够自主研发、独立设计、建造大型球幕飞翔影院的企业。
    公司凭借恒润科技在高科技球/环幕飞翔影院项目的技术优势发力主题乐园建设，预计公司目前在手VR 主题乐园订单超30 亿，为16 年文旅板块收入8 倍，预计17-18 年恒润科技业绩增速100%/50%。公司以恒润科技为主体加大力度布局泛游乐全产业链，依托德马吉增强文旅板块营销能力，实现公司“走出去、引进来”，未来泛游乐战略协同效应有望逐步显现。
    盈利预测与估值
    公司园林生态与VR 主题乐园订单充足，“园林生态+文旅”双轮驱动业绩高增长，公司拟收购的北京新港水务将完善园林生态产业布局。我们上调公司2017-2019年归属母公司股东净利润至4.98 亿元、7.51 亿元、9.90 亿元，EPS 为1.20 元、1.81 元、2.39 元，对应当前股价PE 分别为21 倍、14 倍和10 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示
    PPP 项目执行低于预期，文旅板块项目推进低于预期。