2017Q1 实现收入13.5 亿元（YoY+44%）， 归母净利1.5 亿元
    （YoY+33%），毛利率30.8%（YoY+1pct），净利率10.8%（YoY-1pct），收入加速增长，原因：1）外销持续回暖+2016Q1 基数低带动出口较快增长；2）内销自主品牌继续快速成长。
    外销回暖；自主品牌增长靓丽
    分业务，环境清洁电器、园林工具、电机、厨房电器及其他（美容小家电等）收入分别为30、6、5、1.6、1 亿元，同比增长7%、2%、25%、8%、43%。分行业，内销收入10 亿，同比增长44%；外销收入33 亿，同比增长2%。2016H2 外销同比增长15%，增速环比改善显著；内销市场收入同比增长62%，大部分是由自主品牌收入带动，自主品牌收入增速77%（2016H1 同比增长约50%）。我们认为，2017 年，外销市场回暖、自主品牌持续高增长将带动公司收入维持高增长。
    受益于小家电消费升级，市场份额有望持续提升
    消费升级过程中，莱克具有两大优势：1）拥有自主品牌，定位高端，符合消费升级趋势；2）技术领先，打造专业化产品，受消费者信赖。所以莱克吸尘器市占率第一、净水器市场份额大幅提升，由2015 年初的4%提升至2016 年底13%，跃居第二，莱克利用其优势市场份额有望持续提升。
    盈利预测和投资建议
    我们预计2017-2019 年净利润为6.4、7.8、9.2 亿，同比增速分别为28%、22%、17%，对应2017 年33xPE，给予“谨慎增持”评级。
    风险提示：原材料价格上涨；自主品牌发展不顺利；