营销投入推升费用，看好盈利能力提升
    盈利层面，尽管短期面临成本上行压力，但随着高端自有品牌迅速放量以及ODM 新品订单占比提升，Q1 公司毛利率同比仍提升1.24pct 至30.79%，再创新高；受短期营销投入加大影响，销售费用率+2.35pct，导致Q1 归属净利率-0.91pct 至10.81%，不过17Q1 公司扣非业绩依旧实现39%增长，延续较好势头；考虑到内外销高端新品放量、电商渠道逐步发力以及规模效应显现，我们判断后续公司盈利能力提升将是大概率事件。
    强烈看好公司成长性，给予“强烈推荐”评级
    随着国内无线吸尘器需求爆发，凭借电机核心技术优势，公司吸尘器迅速打开局面，通过品牌建设与渠道扩张公司逐步成为国内环境清洁电器第一品牌，此外空净、净水等品类也将贡献增量，我们强烈看好公司内销高成长性；而受益海外无线化、电动化趋势，预计ODM 出口也将保持两位数以上增长；预计17、18 年EPS1.76、2.35 元，对应PE30、23 倍，强烈推荐。
    风险提示：市场竞争加剧、ODM 新品订单低于预期、汇率波动