我国家居清洁电器仍有广阔成长空间，未来公司业绩有望延续快速增长态势。
    内销市场快速增长，盈利能力明显增强
    根据公司三季报，莱克电气2016Q3 单季度实现营业收入11.6 亿元，YoY+16.2%；实现归母净利润1.1 亿元，YoY+40.0%；实现EPS0.28 元。公司业绩超出市场预期。自主品牌产品销售快速增长，市场份额持续扩张，公司营收重回上升通道。内销自主品牌占比提升增强公司盈利能力，毛利率较去年同期提高4.1pct 至24.6%。新品推广导致销售费用率同比提升1.9pct，但公司提升运营效率管理费用率下降1.6pct，公司整体净利率提升1.6pct 至9.8%。随着更多资源投入自主品牌建设，吸尘器、空气净化器市场占有率有望进一步提升。
    品牌渠道齐头并进，市场份额持续扩张
    莱克继续加强终端直营门店与线上销售渠道建设，线下实体门店已超过3300 家。同时，公司以“莱克魔洁Magic M8 无线吸尘器”为主题，在电视、高铁、影院、机场、网络等渠道加大品牌推广力度，不断拓展产品品类，向高端智能化环保家电转型。以吸尘器和空气净化器为主的自主品牌销售与市场份额快速提升，根据中怡康监测数据，莱克自主品牌产品国内市场份额保持领先，9 月莱克吸尘器全国市场占有率达到27.9%，再创历史新高，魔洁M81 产品获零售市场畅销单品冠军；空气净化器市占率达到10.4%，稳居市场第二。
    中国市场空间广阔，公司有望持续成长
    与欧美日等发达国家相比，中国家居清洁类电器的保有率仍处于很低水平。以日本为例，空气净化器的家庭普及率已达34.7%，而我国尚不足0.1%；净水器家庭保有率不足5%，与欧美国家90%的渗透率水平仍有较大差距。随着消费者对家居环境改善要求的不断提升，家居清洁电器空间广阔，未来公司将充分分享市场扩容所带来的成长机会，销售收入与业绩有望持续高速增长。
    看好自主品牌发展前景，维持“增持”评级
    莱克电气吸尘器出口多年稳居第一，深获飞利浦、伊莱克斯等国际知名品牌客户认可。
    公司积极进行渠道建设与品牌推广，内销市场领先地位稳固，未来业绩将继续保持较高增速。预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.24/1.61/2.04 元。给予2017 年30-35倍PE，对应合理价格区间为48.30-56.35 元，维持“增持”评级。
    风险提示：海外市场客户集中度较高，原材料与人工成本上涨。