2017 年一季度公司通用变频器产品实现销售收入2.15 亿元，同比增长75.86%；通用伺服系统产品实现销售收入1.33 亿元，同比增长105.88%，PLC 及HMI 类产品实现销售收入0.33 亿元，同比大幅增长96.25%。
    电梯一体化业务增长超预期
    受益于房地产投资增速明显，公司电梯一体化业务实现收入1.93亿元，同比增长13%。公司在电梯一体化业务方面，实现跨国企业客户二线品牌市场份额提升，一线品牌市场实现定制开发，附件产品开始放量。公司进一步开拓海外市场，分散国内地产投资增速变化风险。
    综合毛利率小幅回落，研发奠定增长
    受市场竞争影响，通用产品毛利率呈现回落态势。新能源产品占比提升带动公司综合毛利率出现下降。同时受管理费用大幅增长59.71%等影响，2017年一季度年销售净利率22.71%，较2016年总体水平下降2.38个百分点。
    中游制造业的复苏和新能源汽车的发展向好，公司加大在相关领域的研发投入，我们预计公司业绩也将保证持续稳定增长。
    2017-2019 年业绩分别为0.69 元/股、0.86 元/股、1.08 元/股受益于制造业的回暖，新能源汽车行业较高速度的增长，我们预计公司17-19 年EPS 分别为 EPS 0.69、0.86 和1.08 元/股，对应PE 分别为34.09倍、27.26 倍以及21.71 倍，给予买入评级。
    风险提示
    宏观经济和房地产行业增速下滑；新能源汽车产业发展低于预期风险。