预期未来会有较大突破，对公司业务产生积极的影响。公司对应17 年的PE、PB 分别为33.3、6.6，维持 “强烈荐-A”投资评级。
    整体收入增长32.11%，工业自动化业务是主要贡献。公司2016 年营业收入为36.6 亿元，同比增长32.11%，主要推动来自于工业自动化业务，其中通用变频器营收6.96 亿，同比增长38%，电梯一体化产品营收9.68 亿，同比增长8%，通用伺服营收3.18 亿，同比增长57%，电液专用伺服营收3.95 亿，同比增长26%，PLC 营收0.9 亿，同比增长38%。另外新能源汽车业务营收8.45 亿，同比增长31%，江苏经纬并表，轨交牵引系统同比增长250%以上；持续投入以乘用车动力总成为主的新业务，致使利润增速低于收入增速。公司2016 年归母净利润为9.32 亿元，同比增长15.14%。利润增速低于收入增速的原因主要是公司持续加大乘用车动力总成、工业机器人业务的投入，2016年公司新增研发人员421 人，同比增长48.4%，研发费用3.85 亿元，同比增长49.2%。
    全面布局乘用车动力总成业务，未来将使公司业务上一新平台。在新能源乘用车领域，公司与多家乘用车企业进入深入对接，取得多个项目合作机会。
    公司加大人员投入，汽车电子业务人数已从2015 年的150 人增加至2016 年的300 人，预计2017 年将达到500 人规模，已推出了新一代新能源乘用车电机控制器，该产品基于AUTOSAR 软件架构，并按照ISO26262 标准设计，具备高功率密度、高防护等级等特点，可以满足汽车行业功能安全等级要求。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。我们认为公司加大新能源乘用车动力总成投入方向向好，主营收入增长稳健。维持 “强烈推荐-A”投资评级；风险提示：乘用车动力总成业务推广不达预期。