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>> 上海证券-智飞生物(300122)业绩低谷企稳,新品有望放量增长-170420
上传日期:   2017/4/24 大小:   458KB
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评级:   增持 作者:   魏赟
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公司2002年成立,2010年9月在创业板上市,是第一家在创业板上市的民营疫苗企业。公司主营人用疫苗,现有在售产品6种,是一家系疫苗研发、生产、直销及配送、进出口于一体的生物高科技企业。
    公司注册资本16亿,现有员工1400多人,资产27亿。公司旗下有5家全资控股公司(分布北京、合肥、重庆、香港),2家参股子公司,以及遍布全国30个省份的办事处和深入终端的销售网络。
    二、公司经营情况及业绩 
    2016年公司实现营业收入4.46亿元,同比下降37.43%;实现归属于上市公司股东的净利润3252万元,同比下降83.53%。公司业务收入主要来源于二类疫苗销售,业绩下滑的主要原因是2016年3月突发的山东非法经营疫苗事件,国家修改相应条例、调整部分疫苗政策、构建疫苗采购模式,短期内对公司的业绩造成冲击。目前山东疫苗事件带来的影响正在逐渐消除,二类疫苗市场已逐渐恢复。去年二季度是公司业绩的最低点,从三季度开始,公司收入及利润环比及同比增速都在迅速恢复,恢复速度好于预期。
    三、智睿投资孵化平台情况
    2015年11月,智睿投资与重庆巴南区政府签约,入驻麻柳沿江开发区,占地约525亩,兴建智睿生物医药产业园,实现产业化落地。产业园共有5大平台,包括研发孵化中心、抗体系列、预防类肿瘤系列、治疗类肿瘤系列、治疗糖尿病的胰岛素及其类似物系列。产业园项目得到重庆市委市政府、巴南区委区政府的高度重视,被列为重庆市“十三五”重点项目之一,巴南区政府成立领导小组支持产业园建设工作。
    2016年10月25日,中科院重庆绿色智能技术研究院直飞生物医药研究所正式签约授牌。
    2016年10月28日,精准生物研发及转化基地启动仪式举行,智睿投资在Car-T技术领域取得了突破性进展。
    四、问答环节
    Q:疫苗行业“一票制”后渠道流通方面是否存在问题?整个疫苗流通环节,取消经销商是不是会不会出现价格、毛利率双升的局面?
    A:取消经销商后,所有的疫苗流通环节都不存在中间环节,没有了中间的流通环节,可能会加大毛利,但同时配送成本亦会增加。
    不过我们公司原来即以自营直销为主,经销商贡献的量很少,而且新政后,很多地区已经取消了,少数地区变成了推广服务商,因此“一票制”对我们的影响不会很大。
    Q:创新药审批加快,新型疫苗产品的审批会不会加快?研发环节有没有提速?
    A:随着新药审评等相关制度的不断的完善和发展,相关审评机构的审批也在不断的优化,机构人员增多,企业排队时间可能会减少。
    目前,获取临床批件的速度加快,但临床试验实施的过程在延长,规
    范性越来越强,操作越来越复杂,不排除会出现审批流程加快但临床时间延长的可能性。因此,整个新产品研发注册时间变化不大。
    Q:现在十几个省份的招投标,还没有按新政实施的地方都是怎
    么操作?
    A:关于招标的问题,招标平台是各个省份来推进,公司管理层加强与各个地方的CDC的沟通,公司也专门设立了的招标队伍负责相关事宜,截至目前,像我们AC-Hib疫苗等公司最主要疫苗品种在每个省份都中标了。目前,有个别省份还没有完全按新政实施,平台已成功建立的线上采购,平台还没有投入使用的就是参照新规,线下采购,目前配送都没有问题。
    Q:关于MSD四价HPV的上市的问题,及未来9价HPV上市后的市场情况?
    A:关于HPV的上市的问题,首先我们应该看到,去年二价的品种在国内成功获批,让国内市场看到了HPV上市的希望,这一点很重要。四价HPV什么时候能拿到注册证是关键,公司未参与该产品的注册工作,关于该产品的进展可关注CDE的网站上有关信息,按照已经签署的协议,若该产品成功拿到注册证,我们就可以进入前期准备,这主要取决于注册证什么时候能拿下来。至于9价HPV疫苗,个人认为距离最终的成功上市尚需时日,在一段时期内,对4价HPV疫苗应该没有多大影响。
    Q:目前,上市公司间接对精准生物技术有限公司持股5%,请问公司有没有扩大对精准生物持股的意向?
    A:目前,重庆精准生物的股东中智睿投资持股50%,其他主要是专家,具体可以查询工商网站,按照我们合作的条款,如果达到相应进度和目标,获得相应成果是会考虑优先转让给上市公司,现在上市公司有较好的平台,对于成果转化有相当的吸引力,但具体来讲,由于一些项目还未到达特定阶段,现在还难下定论。智睿投资是智飞生物与本
 
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