二、分析与判断
    净息差收窄拖累业绩，代理业务提升非息收入
    净利润同比增速18.1%。业绩驱动因子中，净息差收窄对业绩增速的影响为-22.9%；3Q/4Q 单季净息差环比分别降低15BP 与13BP，收窄速度略有趋缓。非息收入同比增速35%，占比20.3%，同比上升2.8%，对业绩增速的影响为4.7%。其中，代理业务占比37%，同比增长95.6%，是非息收入提升的主要原因。
    同业资产促规模扩张，客户存款继续保持高位稳定
    年末资产规模10639 亿元，同比增速32.2%。生息资产对业绩增速的影响为35.7%，其中，同业资产（占比10%，YoY:159.7%）与证券投资（占比50.2%，YoY:23.0%）是主要动力。存放同业（YoY:241.8%）与拆放同业（YoY:119.3%）是同业资产扩张的主要原因。以政府及金融债券、同业存单为主要内容的可供出售金融资产增加（占比31.4%，YoY:48.2%）是证券投资扩张的主要原因。存款规模（YoY:29.9%）继续保持高位稳定，年存款增速超过江苏省平均增速15 个百分点。
    加速认定处置不良，资产质量稳健向好
    与3Q 相比，不良率持平0.87%，低于行业平均水平；与年中相比，不良与逾期90天以上比值由0.68 增加至0.83，不良率不变，90 天以上逾期率下降23BP，公司加速认定不良。经测算，与上半年相比，90 天以上逾期净生成率下降（0.66%至-0.12%），不良净生成率下降（0.91%至0.49%），全年核销不良33 亿，同比多增6 亿。核销后计提拨备对业绩增速的影响为-4.8%，公司下半年积极处置不良，资产质量向好。
    三、盈利预测与投资建议
    看好南京银行地处长三角经济区的区位优势与网点布局，在长三角资产质量回升与经济数据向好后预期旺盛的金融需求下，发展前景良好。预计17-19 年BVPS 为7.08，8.30，9.77 元，对应PB 分别为1.1/0.9/0.8。
    四、风险提示：超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。