存款增长近30%，对公及零售均实现较高增速，城商行在负债端的优势较股份行明显。鉴于去杠杆调控政策与公司负债结构（储蓄占比仍偏低），公司息差在2017 仍承压。
    二、信贷结构优化，信用风险可控
    信贷结构调整得力，制造业下降约2.6 个百分点至10.44%，批发零售业下降约1.2 个百分点至15.07%，信贷投向主要增量在租赁及商业服务业（占比达18.75%），风格稳健，零售贷款（按揭）实现高增长但由于基数低对信贷结构贡献一般。信贷中保证贷款的占比由46%升至52%，抵押质押贷款占比下降，存在一定连环担保隐患。
    信用风险方面，不良率0.87%虽仅增4BPs 处于低位，逾期贷款1.7%同比提高35BPs，考虑到逾期主要在信用及保证贷款，潜在不良仍在上行区间。
    三、手续费收入受政策影响
    手续费收入实现较快增长，但占收入比仍较低（20%），主力业务——代理业务2017 年易受监管影响。托管与投行收入在低基数下实现高增长具有持续潜力。
    四、投资收益与资产减值
    投资收益方面，虽然交易性金融资产受债市下行影响转为负收益，兑现可供出售金融资产浮盈依然使得整体投资收益实现较快（31%）增长（起到了一定的利润调节作用）。
    应收款项类投资计提减值准备10.57 亿，同比增近300%，可供出售金融资产的减值准备也增了2 亿，存量资产在经济下行与利率上行阶段的潜在风险值得关注。
    五、综合评价
    公司净利润增长18%，显著低于3 季报（23%），也低于市场预期。监管与利率水平对公司规模增长有限制作用，叠加在负债结构带来的息差压力，2017 降低公司增长预期（10-15%），2016 静态PB1.28 倍并不体现绝对防御性。