开局良好，17年30%高增长基础奠定
    公司由于不同渠道的销售模式、费用结算时间的不同，收入与净利润呈现明显的季节性区别，最近3年均为一、二季度收入利润较高，三、四季度收入利润较低的模式。16年一、二季度归母净利润全年占比分别达到28%、38%，因此30%以上的一季度净利成长已经为今年全年的30%以上高增长打下了良好的基础。
    平台效应显现，内生ROE持续上升
    通过对滚动全年数据（消除季节性影响）的分析，公司ROE由2016Q2的9.4%逐渐提高至2017Q1的10.3%。ROE的提升说明公司作为平台型企业，不断通过研发（电子血压计、睡眠呼吸机等）与收购纳入资产（上械、中优）后确实产生了协同作用。拆解ROE上升的原因，约70%来自于销售利润率的提升（持续优化产品结构），30%来自于资产周转率（电商等创新销售渠道）的提升。
    风险提示
    并购整合不达预期，电商销售增速下滑。
    符合预期，不改盈利预测，继续推荐“买入”
    公司17年开局良好，与我们的预测基本符合，我们不改变此前盈利预测，预计公司17-19年实现净利润6.73/8.49/10.38亿，EPS为1.01/1.27/1.55元，对应PE为32.5/25.8/21.1X，继续推荐“买入”。