其中公司Q4实现营业收入6.3亿元，YOY+34.6%,实现净利润0.7亿元，YOY+111.2%，扣非后净利润为0.84亿元，YOY+62.5%。公司拟每10股派发现金红利4元（含税），每10股转增5股。
    内生+外延双轮驱动增长：公司营收实现较快增长，一方面是公司2016年全年并表上械集团，贡献营收6.0亿。另一方面，公司原有业务稳定增长，剔除上械集团并表部分，公司内生业务营收实际同比增长12.4%，公司核心产品供氧产品预计稳健增长，电子血压计、血糖仪及试纸等预计在电商渠道放量（电商渠道同比增长50%）的带动下实现了快速增长。由于并表的上械的净利率较低（7%），公司净利润的高速增长（剔除上械后，内生业务净利润同比增长34.2%）更多由公司内生业务在费用端的优化贡献：公司综合毛利率为38.7%，同比下降1.1个百分点，剔除上械部分后，销售毛利率为41.8%，同比持平。但在公司管理及销售制度的优化，以及利息收入的增加，公司期间费用率同比下降3.5个百分点，使得公司净利率水平同比提升1.7个百分点至19.0%，接近历史最高值19.3%（2011年）。
    外延扩张将继续增厚公司业绩，内生新的增长点将会形成：中优医药61.6%的股权已于2017年1月实现并表，根据盈利补偿协议，中优医疗2017/2018/2019净利润将分别不低于0.92亿元/1.12亿元/1.42亿元，预计将为公司在2017/2018/2019分别带来0.57亿元/0.69亿元/0.87亿元的并表净利润。2017年2月公司收购的德国Metrax GmbH 100%的股权则将利于公司产品高端化以及在海外的业务开拓。与此同时，我们认为公司作为行业龙头，在目前的政策环境下，外延扩张的战略将继续得以实施。内生方面，公司研发的留置针、真空采血针、睡眠呼吸机等产品相继推出，并已获得了市场较好的认可度。公司在2016年的定增中约有6个亿用于新产品产能建设，我们预计这些新产品销售上量后将会形成公司新的增长点。另外，我们认为上械在公司的管理体系下，净利率水平也将会逐步提升。
    盈利预计：我们预计公司2017、2018年实现净利润6.6和8.0亿元，yoy分别+32.5%和+20.3%，折合EPS0.99和1.19元。目前股价对应的PE分别为33倍和27倍。目前公司估值合理，行业发展空间仍然广阔，我们看好公司内生+外延的成长模式，给于“买入”的投资建议。