2016 年公司销售毛利率为38.69%，同比降低约一个百分点，扣除上械集团并表因素，公司销售毛利率为41.83%，同比基本持平。2016 年公司期间费率为17.47%，同比下降3.49 个百分点，费用管控良好。
    内生喜人，新产品陆续推出，电商平台增长迅速
    扣除上械集团并表因素，2016 年公司营业收入同比增长12.42%，归属于上市公司股东净利润同比增长34.15%，公司内生性经营业绩实现了较快增长。尤其是电子商务平台业绩增长迅速，增速达到50%以上，收入规模超6 亿元。公司核心产品制氧机、电子血压计、血糖仪及试纸、针灸针等产品亦保持较快增长，另外，睡眠呼吸机、留置针等一批新品陆续推出，并取得较好市场认可。
    多领域加速布局，完善平台化扩张战略
    2015 年公司完成了对上械集团的收购，2016 年上械集团实现营业收入5.99 亿元，净利润4913 万元。今年1 月，公司完成了对医用消毒领域龙头公司中优医药的收购，涉足医院消毒感染控制领域，中优医药2017 年、2018 年、2019 年业绩承诺实现净利润分别为9200 万元、1.12 亿元和1.42 亿元，并表后也将有效增厚公司利润。2017 年2 月公司完成了对德国Metrax GmbH 公司100%股权，将拥有40 多年历史的世界一流的AED 品牌（普美康PRIMEDICTM）收归靡下。
    2017 年，公司将继续适时推进收购兼并的进程，不断丰富产品线，完善平台化扩张战略。在整合收购资源方面，上械集团、上海中优医药和德国Metrax GmbH公司是重中之重，公司将通过业务补充调整、资源共享配置、员工众筹激励等多种方式调动员工积极性、优化配置各方资源，实现1+1>2的并购效益，促进公司跨越式发展。 
    风险提示 
    公司风险包括但不限于以下几点：政策风险，行业竞争风险，整合风险。 
    投资建议 
    未来六个月，维持"谨慎增持"评级
    预计17、18年实现EPS为0.99、1.27元，以4月7日收盘价32.74元计算，动态PE分别为32.94倍和25.80倍。同行业上市公司16、17年预测市盈率平均值为51.37倍和39.88倍。公司目前的估值低于同行业的平均值。
    公司是国内医疗器械行业的龙头企业，产品线丰富，涵盖家用、临床等多领域，市场占有率高，并在电商平台、互联网医疗等方面领先布局。我们看好公司未来一段时期的发展，维持"谨慎增持"