本次交易完成后，荆州天然气将成为百川能源的全资子公司。 本次增发预计共发行67,356,321股，其中，向贤达实业发行股份数量为53,885,057股，向景湖房地产发行股份数量为13,471,264股。
    2、业绩承诺和锁定期
    承诺标的公司2017年度、2018年度及2019年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于7,850万元、9,200万元、10,150万元。 盈利补偿期间，在荆州天然气2017年度、2018年度、2019年度每一年度《专项审核报告》出具后，如果荆州天然气截至当期期末累积实际净利润数低于截至当期期末累积承诺净利润数，则贤达实业、景湖房地产需按照签署的《盈利预测补偿协议》的约定以其届时持有的上市公司的股份对上市公司进行补偿，以本次交易所获得的上市公司股份数量为上限，股份补偿不足的部分将以现金进行补偿。
    具体计算公式如下：
    当期应补偿金额=（截至当期期末累积承诺净利润数-截至当期期末累积实际净利润数）÷盈利补偿期内各年的承诺净利润数总和×标的资产交易价格-截至当期累积已补偿金额。
    当期应补偿股份数量=当期应补偿金额÷本次发行价格。
    如补偿义务导致交易对方所持上市公司股份数不足以补偿，由交易对方以自有或自筹资金补偿，应补偿现金金额＝当期应补偿金额-当期已补偿股份数量×本次发行价格。
    3、荆州天然气的评估值情况
    根据华信众合出具的《评估报告》（华信众合评报字[2017]第1025号），以2016年12月31日为评估基准日，本次交易标的资产评估值为87,920万元。经过交易各方友好协商，本次交易标的资产的交易作价为87,900万元。
    评估后的股东全部权益价值为87,920.00万元，增值77,631.30万元，增值率754.53%；荆州天然气合并口径净资产账面价值为11,303.27万元，收益法评估后的股东全部权益价值为87,920.00万元，增值76,616.73万元，增值率677.83%。
    6、盈利预测和投资建议
    根据我们的深度报告，并根据村村通工程的开展计划进行调整，未计算收购荆州天然气的业绩，我们预计百川能源2017年和2018年的归属母公司净利润为8.06和9.70亿元。
    若按照收购荆州天然气的工作于2017年9月30日左右完成，并表一个季度的业绩计算，则百川收购完成后2017年和2018年的归属净利润分别提升至8.26、10.62亿元，对应定增完成后的总股本10.32亿股，EPS分别为0.80和1.03元/股。
    由于公司发展速度快、业绩弹性大，且存在外延并购预期，因此可以给予公司20~25倍的估值，对应18年的业绩，目标价为20.60~25.75元/股。
    维持深度报告"强烈推荐"评级。
    风险提示：村村通工程实施进度低于预期。并购进度和规模不达预期。大盘系统性风险。