我们维持公司 17/18/19 年盈利预测，EPS 分别为 0.82、1.41、1.89 元，维持目标价 28.8 元，对应 17 年 35 倍 PE，维持增持评级。
    星科金朋 2017 年扭亏，带来巨大业绩弹性：虽然星科 2016 年亏损6.3 亿元，但营收逐季上升，亏损逐季下降（2016Q1-Q4 分别亏损 3亿元、1.5 亿元、9700 万元、7700 万元）。过去海思全年 5 亿美元封测订单由台湾独享，预计 2017Q2 起部分订单将转向星科，未来有望拿下 30%。预计星科 2017 年业绩“先蹲后跳”，7000 万元的业绩承诺实现在望。2018-2019 年业绩承诺 3.8 亿元、5.6 亿元，彰显公司信心。
    SiP 已成现金流业务，原长电科技不断向好：2016 年成功开拓 SiP 业务，随着 2017 年大客户新品推出，SiP 用量及价值量将持续上升，预计公司 2017 年 SIP 业务营收达 10 亿美元，贡献净利润 2 亿元。未来非苹阵营采用 SiP 为大概率事件，公司具备全球稀缺产能，业务空间巨大。原长电部分稳健成长，2016 年营收增长 18%，净利润增长78%，预计未来持续保持 20%左右增速。封测为中国半导体景气下最确定受益环节，同时叠加 Fan-out 与 SiP 的行业趋势，公司将更上一层楼。
    风险提示：行业景气度下行、客户订单导入不顺