以往亏损主要来自韩国厂，2016Q4韩国厂持续好转，基本实现盈亏平衡；但因上海厂搬迁的暂时性费用，导致星科金朋继续亏损，我们测算2016Q4亏损7700万左右，并表后亏损3000万元左右。 
    SiP大量出货，预计2016Q4贡献利润3000万，2017年贡献利润2亿元：SiP业务2016Q3实现营收13.4亿元，2016Q4 实现营收10.4亿元，净利润率3%，单季度贡献利润3000万元左右。2017年相比2016年出货时间翻倍，且单机SiP用量持续上升，预计SiP营收达70亿，贡献净利2亿。 原长电经营向好，业绩创历史新高：多处改善发力，原长电科技2016年净利润在4.3亿元左右，业绩创历史新高。我们认为原长电科技已经走上良性发展道路，预计2017年业绩有望达6亿元。 
    A股半导体最确定标的，收购星科金朋步入收获期，维持"买入"评级：目前收购星科金朋的价值已经开始显现，预计2017-2019年净利润分别为8.05、13.8、17.6亿元，对应EPS分别为0.78、1.33和1.7元，对应PE23、13和10倍。星科金朋产能规模是原长电2倍左右，完全释放后公司整体利润在20亿元以上，公司业绩弹性巨大，维持"买入"评级。 
    风险提示：整合低于预期；SiP出货低于预期；下游需求低于预期