去年一季度受油价暴跌影响，公司主要产品价格均处于低位。今年一季度公司产品价格整体上升明显，聚合MDI 一季度平均价格近25000 元/吨（华东地区市场主流价，下同），相比去年同期只有9600元/吨；纯MDI 今年一季度均价达到了28000 元/吨，对比去年一季度均价15300 元/吨，同样涨幅明显，涨幅分别为160%和83%。而石化板块去年同期受PDH 负荷不高以及下游产品利润不佳影响，开工率都不高，因此同比涨幅提升也相当明显。
    MDI 均价今年有望维持高位，低点可能在7-8 月或年底。
    公司今年一季度聚氨酯板块整体销量为40 万吨，扣除多元醇影响预计MDI 销量接近35 万吨左右。而销量大于产量预示货源整体仍偏紧的事实。全年来看，目前中东已公告40 万吨三季度投产，预期确认，即使投产也正好处于旺季，需求有支撑，而且产能释放也有过程，开车初期装置运行不稳定是较大可能会发生的事。而东曹瑞安装置已于4 月12 日停车检修，5 月7 日恢复生产；同时5 月份万华宁波也将迎来前期推迟的检修计划，因此上半年我们预计供应面不太可能宽松。
    全年价格低点我们预计出现在7-8 月或者12 月，均价仍会保持在一个相当的高位。
    盈利预测与评级：价格高位加上石化同比销量的提升，我们判断公司今年业绩将继续维持高增长。上调盈利预测，我们预计公司17-18年归属于母公司股东净利润为79.74 亿，90.23 亿，eps 分别为3.50元和3.96 元 ，对应PE 分别为8.44 倍和7.46 倍 ，维持买入评级，目标价49 元。
    风险提示：油价大幅下跌，后续项目投产不达预期