公司同时发布2017 年一季报，一季度实现营业收入8.6亿元，同比增长83.52%，实现归母净利润2.26 亿元，同比增长54.37%。
    片仔癀量价齐升推动一季度业绩大幅增长
    从母公司利润表看，母公司一季度收入3.81 亿元，同比增长34%，基本体现医药工业收入。2016 年6 月片仔癀终端价提价8.7%，预计出厂价提价幅度接近，按此计算片仔癀销量提升25%左右。预计一季度的销量增长一方面来自去年四季度控货后补库存的影响，另一方面公司几个渠道在终端消费升级的影响下也有自然增长。
    全年看片仔癀国内销量增长明显，推广费用也快速增长2016 年公司医药工业收入10.97 亿元，其中片仔癀收入10 亿元左右，同比增长25.32%，国外销售2.24 亿元，同比增长0.28%，国内销售7.81 亿元，同比增长37.74%。2016 年母公司销售费用1.18 亿元，同比增长84%，主要是来自促销、业务宣传及广告费的快速增长。
    片仔癀在四年后再次提价，持续看好其量价提升
    2016 年6 月29 日，片仔癀国内零售价格从460 上调到500 元/粒，预计出厂价也提升同等幅度。片仔癀上一次的提价为2012 年，期间物价的增幅也非常明显，在消费升级的背景下，我们持续看好片仔癀的量价提升。
    预计17-19 年业绩分别为1.13 元/股、1.40 元/股、1.73 元/股我们预计公司17/18/19 年EPS 为1.13/1.40/1.73 元（2016 年EPS 为0.89 元），目前股价对应PE 47/38/31 倍。公司产品具备稀缺性，消费升级的背景下看好其持续的量价提升，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示
    核心原材料缺乏的风险；持续提价导致销量下滑的风险；