全年收入13.05亿，同比增14%，收入占比28%。受益于公司战略布局的持续优化，目前公司IPO在会项目27家，行业排名第6，历史首次杀入前10位置，随着新股发行常态化，项目储备将迅速转化为收入，对比公司营收规模，将提振业绩上一个档次，同时促使投行业务地位超越经纪，成为最大收入来源。
    持续推进经纪互联网建设，提升客户体验。经纪业务以零售为主、互联网建设为重点、理财业务为突破，全年收入15.12亿，同比下降52%，好于行业。股基市占率1.46%，较15年同比大涨14%，转型策略取得成效；佣金率3.72%%，同比降20%，未来公司将继续深化互金转型、实施客户分级、加强团队建设，持续推动业务满足市场不断变化的需求。
    信用业务表现稳定，资管发展空间较大。利息收入6.83亿，同比下降21%，降幅低于行业的35%。其中两融余额63.97亿，市占率0.667%，股质押规模32.9亿。资管业务特色鲜明，全年收入1.75亿，同比下降28%。资产管理规模1504亿，同比增长42%，其中集合规模157亿，同比大涨70%，趋势向好，但整体规模相对较小，具备发展空间。
    投资建议：我们维持公司审慎推荐评级。看好公司后续发展基于：（1）16年业绩整体好于行业整体水平；（2）增发获批，传统业务拓展、外延发展可期；（3）IPO储备行业第六，推动17年业绩跨越式发展。我们根据分部估值法，测算出公司17年总市值550亿，目标价16元，上升空间18%，对应17年33倍PE、3倍PB。
    市场风险：交易活跃度下降