信捷电气2016 年实现营业收入3.53 亿元，同比增长16.8%，其中，PLC 产品营收1.66 亿，同比增长15.6；人机界面0.88 亿，同比增长10.8%；驱动系统0.77 亿，同比增长26.2%；智能装置0.2 亿，同比增长20.6%。；新产品上量，综合毛利率提升。公司综合毛利率较2015 年提升了0.85 个百分点，主要得益于人机界面、驱动系统、智能装置收入提升带动的规模效应。
    制造业持续回暖，2017 年一季度高速增长。受益于制造业的持续回暖，下游机械设备的需求不断增加，带动了PLC、伺服、智能装置等产品的销售。2017年业绩预告收入同比增长39.1%，反映了制造业回暖的热度。预计2017 年全年将持续高速增长趋势。
    产业集中度提升和自动化率提升是公司增长的长期逻辑。公司作为目前国产小型PLC 最大的生产企业，市占率约为5%，随着上市后品牌知名度的提升和技术实力的逐渐加强，公司有望继续提升是战略，向国外一线品牌看齐。
    同时PLC、伺服等产品作为工业自动化的核心产品，未来有很大的市场需求。
    另外在研发可编程控制器、伺服系统等电气化产品的同时，研发整套智能装置，并逐渐为冲压、焊接、机床等行业，提供省人力、高精度的智能装置。
    上调至“强烈推荐-A”投资评级。我们认为公司受益于行业回暖、产业升级，自身技术实力优秀，基本面向好，上调至 “强烈推荐-A”投资评级；
    风险提示：制造业恢复不达预期，新业务推广不达预期。