公司PLC 业务16 年实现营业收入1.66 亿元，同比增长15.64%。2017 年将推出的一系列新产品，包括大中型解决方案的中型PLC，也将保障公司核心业务稳步扩张，预计增长15%-20%。受益于PLC 出货带动，公司HMI 业务16 年实现营业收入0.88亿元，同比增长10.80%。公司是小型PLC 领域领先的本土企业，后续有望切入中型PLC 拓展份额，并依托在控制层的技术优势进军解决方案领域。
    公司伺服系统与智能装置业务快速放量。伺服系统是公司研发和销售的重点产品，研发投入比较大，伺服类的产品性能提升较快，凭借公司在控制类产品的市场优势，销售收入增长较快，16 年实现营业收入7,700 万元，同比增长26.20%。公司的智能装置主要核心零部件均具有自主知识产权，未来前景看好，16 年实现收入2,000 万元左右，同比增长20.58%。
    盈利预测：我们认为公司将受益于下游需求回暖以及以核心业务PLC 为主的配套产品线扩张，17-19 年EPS 为1.31、1.56、1.96 元，对应PE 为40、33、27 倍，给予增持评级。
    风险提示：工控行业回暖程度不及预期，公司伺服业务拓展不达预期