分红预案为每10 股派发现金红利0.56 元（含税）。
    主要观点
    1. 各项目稳步推进，2016 年业绩大幅增长
    公司实现营业总收入88.92 亿元，同比增长70.54%；归属于上市公司股东的净利润18.46 亿元，同比增长35.55%。报告期公司新签46 个BOT项目，各项目稳步推进，实现污水处理整体解决方案、净水器销售、市政与给排水工程营收分别为44.97、2.33、41.62 亿元，对应毛利率47.57%、48.23%、12.97%，较同期分别变化-0.94pct、+0.62pct、-4.19pct，由于膜技术市场竞争加剧，综合毛利率随业务扩大略有下滑、期间费用增加致使净利润增速低于营收增速。
    2. 持续高研发投入，技术创新显优势
    公司具有完全自主知识产权（专利285 项，专有技术近千项）的全产业链膜技术包括产品生产与工艺应用，也是中国唯一一家集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜工艺应用于一体的企业。公司利用自身创新的理念、技术及商业模式与经营实力的优势实现了业务的不断扩大。在目前国家开始实施更严格的环境保护政策与较好的市场环境下，膜技术已经成为解决我国水脏、水少、饮水不安全问题的主流技术，膜技术龙头地位稳固（至2016年底，碧水源的膜技术已服务近2,500 万吨/天的污水处理能力），承建大规模（10 万吨/日以上）MBR 工程约占全球总量的50%。
    3. 背靠国开行，不断拿下PPP 项目订单
    国开创新资本是公司第三大股东，占公司总股本8.36%，此外国开行为公司提供200 亿授信，为PPP 项目的执行提供充足资金保障。公司将继续商业模式创新探索，在PPP 机制的大背景下发挥公司已有PPP 模式丰富经验的优势，探索更适合中国的水处理与环保商业模式，做大做强公司。
    16 年公司新签订单153 个总金额336 亿元，其中EPC(105 项)金额139亿元，BOT(45 项)金额195.6 亿元，BT(2 项)金额1.2 亿元。期末在手尚未确认收入EPC 订单69 亿元，处于施工未完成投资BOT 订单155 亿元。
    一季度已签订约80 亿元的订单，凸显水环境治理龙头态势。
    4. 膜技术龙头，叠加白洋淀水环境治理需求，给予推荐评级雄安新区的建设和京津冀一体化将对区域水环境提出全新的需求，水循环利用将成为趋势，膜技术将为我国华北地区的新型城市化生态环境与建设与解决水危机提供强大的技术支撑，公司拥有核心技术将污水通过“MBR+DF”工艺直接处理并达到地表水II 类或III 类，可以解决区域缺水问题。公司作为膜技术龙头，叠加雄安水环境巨大治理需求，业绩有望保持高增长，预计公司17-18 年净利润分别为25.78、33.42 亿元，EPS 分别为0.82、1.07 元，对应PE 分别为26 倍和20 倍，给予“推荐”评级。
    5. 风险提示
    膜技术推广与市场竞争风险；应收账款回收风险。