但受公司运营成本上升的影响，公司归母净利润增速低于预期。
    红外武器系统全产业链企业，军民领域齐头并进；受益军队信息化建设，成长空间广阔。公司是目前国内规模最大、国际知名的以红外热成像技术为主的光电设备和系统产品研制生产企业。军品领域，公司已构建起一条从上游红外核心器件到红外热成像、人工智能、制导等武器分系统，再到完整的导弹武器系统总体的红外武器装备系统全产业链；民品领域，公司逐步实现红外成像技术的“消费品化”，涉及交通夜视、视频监控、执法、消防等多个领域。随着国防信息化不断深化，公司成长空间广阔。
    收购汉丹机电100%股权，切入火工领域，未来有望实现“第四代”反坦克导弹武器系统的批量生产。公司以自有资金收购湖北汉丹机电100%股权，借助后者在火工领域的成熟经验，有望发挥双方优势，尽早实现“第四代”便携式红外“自寻的”反坦克导弹武器系统的批量生产。
    非公开发行助力公司产业转型升级，员工认购增发有望激发积极性、推动公司快速发展。公司发行募集资金用于新型高科技（WQ）系统研发及产业化基地项目、制冷型碲镉汞及II 类超晶格红外探测器产业化项目及补充流动资金，有助于公司增强主营业务竞争力并实现公司战略转型。
    设立子公司“轩辕智驾”，进军智能汽车产业链、开拓红外车载夜视系统市场。公司于7 月13 日设立全资子公司“轩辕智驾”，进军智能汽车产业链。
    公司当前正以核心器件—红外非制冷焦平面探测器量产为契机，大力推动红外车载夜视系统市场的开拓。车载红外夜视系统的未来发展有望驱动公司业绩持续增长。
    风险提示。公司红外产品订单具有不确定性；民用领域的拓展慢于预期。
    盈利预测、估值及投资评级。考虑到公司将加快推进新型WQ 系统研发及产业化基地项目的研发投入，我们下调公司2017/2018 年EPS 预测至0.19/0.23 元（原预测为0.29/0.36 元），新增2019 年EPS 预测0.27 元。
    公司目前股价22.62 元，分别对应2017/2018/2019 年PE 为121/98/84 倍。
    考虑到公司主业在军民品领域的不断拓展，以及公司员工激励对于公司业绩的持续推动作用，维持公司“增持”评级。