Q1 向来是行业淡季，公司Q1 却取得如此“惊喜”的成绩，说明公司经营大有改善，创意屏业务重回高增长，乐观看待2017年全年业绩。
    2017 年小间距业务有望维持高速增长。小间距产品继续加速替代传统大屏拼接DLP 产品，当前行业渗透率仅三成左右，后续仍有较大空间。我们此前在洲明科技深度报告《小间距、异形屏高景气，外延将开辟新成长征程》中强调行业2017、2018 年仍将维持快速增长态势，继续看好行业增长。海外市场需求向好，且海外小间距渗透刚刚启动，渗透空间巨大，公司小间距、创意屏都将受益。
    雷迪奥重回快速增长轨道。子公司雷迪奥创意屏“创意十足”、空间广阔，经历2016 年产品结构的调整，公司2017 年将重新出发，回到快速增长轨道。
    产业并购基金将加快公司产业升级步伐。2016H1 前海洲明基金与时代伯乐创投拟发起设立总规模为人民币5 亿元的产业并购基金拟投资于“智造”、“产业”，“互联网+”相关的新的业务形态及商业模式，照明、控制系统、舞台机械及灯光等在细分领域具有领先优势的科技型企业，公司产业升级有望加速。
    盈利预测与估值。当前股价对应2017 年估值仅28x PE，被市场严重低估。我们认为公司“小间距产能释放+雷迪奥产品丰富+外延想象空间巨大”是公司2017、2018 主要成长驱动力，当前定增落地、股权激励即将落实，公司利益机制理顺，长期价值值得重视。公司当前LED 小间距订单增长乐观、2016Q4 大亚湾新建产能投产将有效强化接单能力，子公司雷迪奥产品丰富后有望再回高增长通道。另外，公司成立产业并购基金，布局新领域有望带动业绩、估值双提升。我们预计2016~2018 年公司净利润分别为1.89、3.34、4.62 亿元，对应EPS 分别为0.31、0.55、0.76 元/股（考虑增发摊薄后），结合可比公司并考虑公司后续外延预期，给予2017 年34x PE，对应目标价18.70 元，维持“买入”评级。
    不确定性分析。大亚湾基地产能投放进度低于预期。