二、分析与判断
    限制性股票激励计划将激发管理层、核心员工积极性，公司长期发展动力充足1、公司本次共授予650 人合计2257.92 万股限制性股票（含预留380 万股），授予价格为7.49 元/股，授予对象包括4 名高管、646 名核心员工。限制性股票解锁比例分别为20%、40%、40%，对应2017~2019 年扣非后归母净利润业绩考核指标分别为不低于2.52 亿元、3.19 亿元、4.20 亿元。
    2、我们认为，限制性股票激励计划将公司业绩与管理层、核心员工的利益深度绑定，将充分调动管理层、核心员工的主观能动性，彰显公司长期发展信心。
    小间距LED 市场高景气，加码商用LED 超级电视，打造新的业绩增长点1、根据公告，2016 年上半年公司接到合计4.26 亿元的小间距LED 订单，同比增长76.78%，环比增长33.70%，2016 年下半年为6.74 亿元，同比增长111.59%，环比增长58.26%，呈现加速增长态势。
    2、公司于2016 年12 月完成定增募资3.29 亿元，大股东参与认购2.73 亿元，用于大亚湾商用LED 超级电视项目。该项目规划产能为8 万平方米/年，建设期为三年。公司在LED 电视产品方面已推出0.8mm 微小间距高密度LED 显示屏UTV0.8 和“洲明 U 视界”，技术业内领先，具备量产能力。
    3、我们认为，由于技术创新、成本下降、行业典型案例以及下游应用领域延伸，小间距LED 显示屏行业进入高景气阶段。公司作为小间距LED 行业的引领者，拥有技术、产品、渠道、产能、品牌等优势，领先布局的商用LED 超级电视项目将成为公司未来新的业绩增长点。
    拟设立产业并购基金，加速“SMART”战略实施
    公司及子公司前海洲明基金拟与时代伯乐、瀚信资管共同出资2.72 亿元设立产业并购基金，其中，公司拟出资1 亿元，占认缴出资比例的36.71%。我们认为，通过设立产业并购基金，公司得以借助时代伯乐在股权投资领域的丰富经验，将顺利拓展LED 产业链的布局，加速实现“SMART”战略落地。
    三、盈利预测与投资建议
    今年以来，公司正式确立了以“产业+互联网+金融”为依托，打造智慧“SMART”洲明的发展规划。当前，LED 小间距产品处于行业上升周期，LED 小间距显示屏业务是公司未来三年内生性增长的核心驱动因素，而基于“SMART”战略的贯彻实施，产业链的外延拓展是公司又一驱动因素。
    预计公司2016～2018 年EPS 分别为0.32 元、0.55 元、0.71 元，当前股价对应2016～2018 年PE 分别为44.2X、25.3X、19.7X，给予公司2017 年35～40 倍PE，未来6 个月的合理估值为19.25～22.00 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：  1、LED显示屏行业竞争加剧；2、海外市场拓展不及预期；3、转型力度不及预期。