二、分析与判断
    拟对外投资设立合伙企业，加速“SMART”战略落地
    1、根据合伙协议，合伙企业将重点投向新兴产业发展类股权投资项目（包括新三板挂牌企业），一般指职工人数不超过500 人，资产总额不超过2 亿元，年销售额不超过2 亿元的企业。合伙企业一方面基于上市公司在LED 行业的深厚背景将更快找到符合行业发展趋势的优质项目资源，另一方面合伙企业通过专业的管理团队对项目进行投资，将极大减少公司并购项目前期面临的各种风险，提升并购效率。
    2、我们认为，设立合伙企业符合公司战略规划，将形成“上市公司+PE 基金”模式，加速“SMART”战略落地。
    时代伯乐股权投资经验丰富，将协助公司顺利夯实LED 产业链1、根据瀚信官网，时代伯乐作为合伙企业的普通合伙人，拥有丰富的股权投资经验和专业能力，共管理16 期基金，认缴规模超过80 亿元，投资企业超过60 家，通过中小板、创业板、新三板上市的项目企业超过12 家。根据瀚信官网，瀚信旗下管理资产规模超过150 亿元，其管理团队均来自国内大型券商或基金公司，其现任董事长蒋国云具有17 年的证券投资经验。
    2、我们认为，合伙企业借助时代伯乐的丰富经验和专业投资能力，将有利于公司抓住LED 产业高速发展的机遇，助力公司实现LED 产业链的拓展。
    三、盈利预测与投资建议
    今年以来，公司正式确立了以“产业+互联网+金融”为依托，打造智慧“SMART”洲明的发展规划。当前，LED 小间距产品处于行业上升周期，LED 小间距显示屏业务是公司未来三年内生性增长的核心驱动因素，而基于“SMART”战略的贯彻实施，产业链的外延拓展是公司又一驱动因素。
    预计公司2016～2018 年EPS 分别为0.32 元、0.55 元、0.71 元，当前股价对应2016～2018 年PE 分别为42.9X、24.6X、19.1X，给予公司2017 年35～40 倍PE，未来6 个月的合理估值为19.25～22.00 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1、LED 显示屏行业竞争加剧；2、海外市场拓展不及预期；3、转型力度不及预期。